Доверительное управление

Понятие, особенности и преимущества доверительного управления

В России услуги по доверительному управлению стали предоставлять даже раньше, чем услуги коллективного инвестирования. Согласно официальному определению из закона «О рынке ценных бумаг», доверительным управлением признается осуществление юридическим лицом от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц (в ред. Федерального закона от 28.12.2002 N 185-ФЗ). Суть доверительного управления в том, что инвестор передает свои денежные средства или ценные бумаги в управление компании или физическому лицу, которые, в свою очередь, инвестируют полученное на фондовом рынке.

Доверительное управление - лицензируемый государственными органами вид деятельности, которым могут заниматься профессиональные участники рынка ценных бумаг, подотчетные Службе Банка России по финансовым рынкам. Согласно ФЗ "О рынке ценных бумаг", то, что передается в управление, называется объектом доверительного управления, тот, кто передает средства в управление, является учредителем управления, а тот, кто управляет средствами - доверительным управляющим. Доверительный управляющий инвестирует полученное имущество на фондовом рынке и получает вознаграждение, составляющее фиксированный процент от суммы инвестированных средств, определенный процент от дохода или по смешанной схеме - фиксированный процент и часть дохода. Услугой доверительного управления может воспользоваться любое как отечественное, так и иностранное физическое или юридическое лицо. При передаче средств в управление заключается договор, в котором прописаны права и обязанности сторон, а также инвестиционная декларация, в которой описаны цели инвестирования и содержится перечень объектов инвестирования.

Доверительное управление обеспечивает индивидуальный подход к клиенту. Условия инвестирования определяются в зависимости от склонности учредителя управления к риску. Существует две схемы инвестирования: индивидуальная, когда портфель формируется под конкретного инветора и портфельная, когда инвестор присоединяется к уже существующему портфелю. Минимальная сумма инвестирования при доверительном управлении составляет, как правило, 5 млн. рублей, минимальный срок инвестирования - 1 год.

Привлекательность доверительного управления для частного инвестора по сравнению с ПИФами заключается в том, что оно дает более широкие возможности финансирования. Например,инвестор может составить индивидуальный портфель из так называемых "перспективных акций" - второго и третьего эшелона. В ДУ используются не только акции и облигации, но и производные инструменты и особые категории торговых сделок - арбитраж, спрэд-трейдинг и т.д. Существует гибкая система отчетности и возможность использования персонального менеджера.

Что касается налоговой ставки, то она составляет 13% от прироста курсовой стоимости акций за вычетом расходов и 9% от размера дивидендов. Если инвесторы ПИФов платят налог только при погашении пая, то индивидуальные клиенты делают налоговые отчисления каждый год.

Деятельность по управлению ценными бумагами подлежит лицензированию Службой Банка России по финансовым рынкам. В целом же для работы управляющей компании существуют значительно меньшие законодательные ограничения по сравнению с ПИФами.

В заключение можно сказать, что доверительное управление предполагает долгосрочный характер отношений с клиентом и работу со значительными финансовыми средствами, поэтому в этом виде финансовых услуг большое значение имеет репутация доверительных управляющих. Для оценки деятельности доверительного управляющего целесообразно использовать данные о результатах управления имуществом ПИФов, поскольку расчет ведется по единой методике, утвержденной Службой Банка России по финансовым рынкам, а информация раскрывается публично, достоверность данных контролируется регулятором и независимым специализированным депозитарием.

Величко Ирина,
юрист компании "Вермонт Финанс"


Возврат к списку