Управляющая компания и СРО

Аналитика

Кому доверить управление средствами компенсационных фондов?

Согласно Федеральному закону о саморегулируемых организациях от 1 декабря 2007 года № 315-ФЗ (в ред. Федерального закона от 22.07.2008 N 148-ФЗ) размещение средств компенсационных фондов в целях их сохранения и прироста и инвестирование таких средств осуществляются через управляющие компании, если иное не установлено федеральным законом.

Однако четкое определение и предъявляемые к такой управляющей компании требования, как в самом Федеральном законе, так и в отраслевом законодательстве отсутствуют.

Недосказанность в законодательстве привела к оживленной дискуссии не только среди участников финансового рынка, но и среди организаций, заинтересованных в создании своей СРО и инвестировании средств компенсационного фонда, в частности строительных. Основная тема для дискуссии – кто может осуществлять управление средствами компенсационного фонда СРО.

Учитывая объемы создаваемых компенсационных фондов (а это только до нового года порядка  4 млрд. 244 млн. руб.) этот вопрос приобретает особую значимость. Подробнее.. С каждым днем эта цифра увеличивается в связи с активным вступлением в СРО новых членов.

Казалось бы, очевидно, что, несмотря на «неточности» в определении управляющей компании, допущенные в Законе о саморегулируемых организациях (315-ФЗ), управлять средствами компенсационных фондов должна управляющая компания с лицензией Службы Банка России по финансовым рынкам на осуществление деятельности по управлению ИП, ПИФ и НПФ. Однако если буквально трактовать сказанное в законе, получается обратное. И мнение регулятора тому подтверждение.

Мнение регулятора финансового рынка (Службы Банка России по финансовым рынкам), выраженное в письменных ответах на запросы управляющим компаниям, сводится к следующему: организация, имеющая лицензию управляющей компании, вправе осуществлять доверительное управление средствами компенсационных фондов СРО, если Федеральным законом, регулирующим соответствующий вид деятельности, предусмотрено размещение средств компенсационного фонда СРО через управляющие компании, имеющие лицензию на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами.

От сюда неутешительный для профессиональных управляющих компаний вывод: для того, чтобы управлять средствами компенсационных фондов необходимо, чтобы Федеральным законом, регулирующим соответствующий вид деятельности, было прямо предусмотрено управление такими средствами управляющей компанией, имеющей соответствующую лицензию Службы Банка России по финансовым рынкам.

Сотрудники службы (в устной форме) рекомендуют для управления компенсационными фондами получить лицензию на осуществление деятельности по доверительному управлению ценными бумагами, если инвестиционной декларацией СРО предусмотрено инвестирование средств таких фондов в ценные бумаги, ссылаясь на то, что лицензии проф.участника в этом случае будет достаточно.

Следуя этим рекомендациям, некоторые компании спешат получить лицензию на доверительное управление.

Тем не менее, на наш взгляд, нельзя сделать однозначных выводов. Поэтому вопрос остается открытым.

УК или ИК: кто кого?

Практика же складывается следующим образом. Поскольку саморегулируемые организации не готовы доверять управление средствами сторонним компаниям, до недавнего времени средства компенсационных фондов размещались исключительно на депозит в надежном банке. Для этого привлечение управляющей компании не требовалось. Но так как к настоящему времени средства компенсационных фондов – это уже довольно внушительная сумма, вопрос инвестирования этих средств и выбор управляющей компании обретает актуальность. В силу сложившейся неопределенности и отсутствия единой позиции участников рынка кто-то решается на создание своей управляющей компании с лицензией на осуществление деятельности по управлению ИФ, ПИФ и НПФ, другие спешат получить лицензию проф. участника на рынке ценных бумаг (на осуществление доверительного управления ценными бумагами).

Хочется надеяться, что со временем в Закон внесут поправки и устранят неясность.

Управляющим же остается уповать на то, что здравый смысл возобладает, и управлять средствами компенсационных фондов будет доверено именно им, как профессионалам в этой области.

Аналитический отдел "Вермонт Финанс"


10.02.2010


Возврат к списку